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【外汇资讯】荷兰国际集团:是时候正视债券收益率走势了

时间:2020-08-13 07:26 来源:今日股市行情 作者:今日股市行情

FX168财经报社(伦敦)讯 周三(12日),因市场对疫苗早于预期面世持有谨慎乐观的态度,美债实际收益率走高,触发金融市场继续波动。美元指数日内最高升至93.91一线,但无缘上破94关口,...

今日股市行情(伦敦) 周三(12日),因市场对疫苗早于预期面世持有谨慎乐观的态度,美债实际收益率走高,触发金融市场继续波动。

美元指数日内最高升至93.91一线,但无缘上破94关口,现货黄金刷新日低,跌至1863区域。

受美元牵引,G10货币对走势亦受到影响。

对此荷兰国际集团日内给出评论文章,指出,是时候正视债券收益率的走势了。

该行表示,此前市场对全球债市实际收益率大跌,尤其是美债收益率走软在美元明显遭遇抛售的情形上感到困惑。

美债实际收益率的大跌似乎暗示着通胀将有变化。

以利率角度看,在名义收益率与通胀平衡点背离的走势上是极为罕见的事件,此前多数关于实际收益率的调整都缘于其中一个利率大幅波动、其他因素保持稳定所导致的,比如2012年时通胀平衡点走高,但收益率维持下行。

可以说,更为鸽派的美联储以及朝着平均通胀目标迈进的表现,是最容易构成上述表现的。

整体看,美联储通过量化宽松直接压迫了名义收益率表现,而其对更高通胀的容忍也给到了通胀平衡点变动的解释。

考虑到过去10年美联储都在提振通胀,但遭遇了大部分的限制,诸如菲利普曲线走平或者利率下轨接近零等,对于利率市场突然给到美联储如此多信赖感到意外。

疫情以来,无论是美联储降息、还是史无前例宽松,或者是市政贷款项目,都是触发实际收益率走低的因素,但都不会是单一的因素。

不过该行认为,名义利率远未对通胀风险麻木,从美国PPI数据优于预期的表现看就验证了这一点。

当前的名义债券估值暴露出经济前景更为黯淡的一幕,这些不是股市或通胀平衡点能够揭示的。

这一黯淡帮助解释了尽管美元流动性危机获得缓解,但利率保持倾下的情形。

校对:冷静

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