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PTA期货价格进入深跌期,是要反弹了吗?

时间:2020-04-29 09:29 来源:小乔财经网 作者:骨灰级期货玩家

每周三小师妹会带来实战策略栏目《周度策略》推荐每周可能出现的交易机会本周推荐了PTA和白银的机会 周三未能看直播的朋友我整理了一下文字内容仅供大家参考学习本期文字内容有...

  每周三小师妹会带来实战策略栏目《周度策略》推荐每周可能出现的交易机会本周推荐了PTA和白银的机会

  周三未能看直播的朋友我整理了一下文字内容仅供大家参考学习本期文字内容有点多请合理安排阅读时间

  上周策略回顾

PTA期货价格进入深跌期,是要反弹了吗?

  PVC供应:

  危化品集中安全整治影响PVC产能供给;《水俣公约》时间窗口临近,倒逼行业改革,淘汰落后产能,抬升生产成本中枢。

  需求:

  新建商品房叠加老旧小区改造共同作用下,PVC需求持续保持在相对高位。

  综合来看,PVC价格变化反映了当前的供需预期和产业变迁,具有其内在合理性,后期价格仍将稳中趋涨。

  当前PVC走势:

PTA期货价格进入深跌期,是要反弹了吗?

  接下来就要跟大家分享的是本周的周度策略。

  PTA

  一、PTA是什么?

  PTA期货是能源化工品中最简单的,产业链清晰明了,是入门产品。中文名精对苯二甲酸。PTA源头是原油,直接原料是PX(对二甲苯),原油和PX中间还有一个中间物是石脑油;我国PTA基本面自给自足;原料PX现在需要从韩国、日本和中国台湾大量进口,进口依存度60%;目前国内PX有很多装置计划投产,后期进口占比有望下降,PX行业竞争加剧。

  近几年国内聚酯市场景气触底回升。2011~2012年是我国聚酯产能投放的高峰期,导致行业供需失衡,行业产能投放速度逐年走低,至2016年滑落至谷底。

  随着国内消费稳步增长和结构不断升级,对聚酯、尤其是差异化功能产品的需求一直保持稳定增长,市场供需逐步改善,目前行业维持着高开工、低库存和高价差的运行态势。

PTA期货价格进入深跌期,是要反弹了吗?

  国内PTA行业上一轮景气高峰出现在2011年,快速发展的同时保持了较好的盈利水平。2012年以后集中投放,PTA供需结构失衡严重,盈利跌入深渊,PTA行业低迷了长达5年之久,全行业保持微利甚至负利。

  2017年二季度至今,PTA行业基本面持续改善,PTA加工区间时隔5年后重新达到1000元/吨的水平,下游聚酯产业开工率及盈利都达到近几年最高水平,PTA实际开工率超过90%,行业景气周期向上的趋势明显。

  二、2019年PTA行情回顾

PTA期货价格进入深跌期,是要反弹了吗?

  2019年年初至3月上旬,在原油大幅走高的带动下,下游集中复工,造成需求回升。价格走出一波1200点的多头行情。

  3月中旬至六月初,起初受自身高开工率制约, 叠加 PX 新线投产预期冲击,成本端面临坍塌风险。PTA期货价格狂泻1700点。

  6月初至7月初,市场在低位震荡后走出了一波反弹局面。主要是宏观方面出具利好,支撑市场心态偏强。期货价格再次回升1200点。

  三季度至今,下半年PX新增装置的陆续投产,对整个聚酯产业链进行全面的洗牌。期货价格进入深跌期。

  在目前PTA加工费处于低位的情况下,成本对于PTA的支撑作用将逐渐显现,在成本重心不下移的前提下,PTA价格将相对抗跌,下行空间较小。

  从成本端来看,由于OPEC出台力度更大的减产政策,加之美国活跃钻井数持续下降、库存增幅不及预期、取暖油消费进入旺季,原油价格将保持相对强势。考虑到加工费较低以及成本相对稳定,PTA的盘面价格或出现反弹。本轮PTA反弹源自成本的支撑。若原油持续上涨,则可能会演绎2012年的上涨行情。

  白银

  一、白银是什么?

  白银被应用于工业、摄影、首饰、货币制造等方面。白银不仅具备工业用途,它还属于贵金属,所以在国际经济与金融风险偏高的周期白银会体现出风险对冲作用,成为黄金的辅助,国际金融风险越高,白银价格也越容易上涨。相反,就越容易跌!

  二、白银价格受到哪些因素的影响?

  一是供给与需求。白银的产量大幅增加,白银价格会受到影响而回落,相反,白银价格就会在求过于供的情况下升值。

  二是通货膨胀。通胀期间很多投资者会买入白银来实现资产的保值和增值。如2011年美国CPI长期维持在3%以上,美国老鹰银币平均每月销量高达370万枚(同比2010年增长逾20%)。

  三是全球经济增长和股票指数表现。2008年美国次贷危机爆发后道琼斯股指出现连续暴跌,银价也跌幅过半;而当2009年初道琼斯股指触底大幅回升后,白银价格也重新进入大牛市,两者同涨同跌的特性非常明显。

  四是美元汇率及美国货币政策。白银市场上有美元升值则银价跌、美元贬值则银价涨的规律,因国际白银均是以美元标价,而且绝大部分以美元结算,美元汇率的变动对银价必然产生直接影响。

PTA期货价格进入深跌期,是要反弹了吗?

  根据世界黄金协会(WGC)的最新数据,美国股市的历史高位和美元的新涨势打压了黄金市场,交易所交易基金ETF上个月出现了广泛的资金流出。WGC在其月度ETF报告中表示,黄金市场在所有地区的流出量为13亿美元。但是对于贵金属来说,这并不是一个坏消息,因为今年的持仓量大幅增加。WGC在其报告中表示:“由于投资需求增加和价格上涨,今年全球管理的黄金支持资产总体增长了35%。”纵观区域资金流出,由于美元走强以及股市创下自6月以来最强劲的月份,北美基金的资金流出量最大,达17.3吨,价值7.31亿美元。同时,以英国上市的ETF为首的欧洲资金流出了13.3吨,价值5.38亿美元。

PTA期货价格进入深跌期,是要反弹了吗?

  美国劳工部公布的美国11月非农就业人口增长26.6万,远超预期增长19.0万,且录得10个月新高。11月专业技术和医疗保健就业人数录得显著增加,制造业就业人数增长,反映了罢工工人回归岗位的情况。过去三个月,平均新增非农就业人数为20.5万。美国11月失业率为3.5%,好于前值和预期3.6%。美国12月密歇根大学消费者信心指数初值为99.2,高于前值96.8和预期97,反映了市场的乐观情绪。

  美国消费支出处于稳定增长区间,仍是美国经济的发动机。随着12月圣诞购物季的到来,消费支出有望进一步增长。结合美国最新GDP数据,第三季度GDP年化增长率录得2.1%,好于初报的1.9%和上一季度的2%。这令市场信心上扬,恐慌指数VIX位于7个月低位,利于美元价值体现,推动了近期金价下移,从而施压白银!

  周四特朗普发推表示中美将达成重大协议,美股走强刷新历史新高,黄金白银一度跳水。贸易消息向好,恐慌指数VIX下行。

 本文首发于微信公众号:期7货小师妹。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

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